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光模块:数据传输光电转换节点,围绕速率升级产业持续变革

行业:市场空间持续高速增长,国产厂商竞争优势显著

需求弹性:AI带动高算力传输需求,800G需求弹性测算

风险提示

800G需求不及预期：若800G整体需求不及预期则可能导致公司实际盈利低于我们的假设AI产业发展不及预期：光模块行业增长主要受数据流量增长驱动，我们认为下一阶段数据流量重要增长点来自于AI产业发展的驱动，若AI产业发展不及预期则可能导致行业整体增速低于我们的预期。

行业竞争加剧：行业竞争如果加剧可能导致公司盈利能力下滑，从而导致实际业绩低于我们的预期。

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